IM体育国内生产总值：前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，IM体育同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%。

　　工业数据：2022年前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，比上半年加快0.5个百分点。三季度，规模以上工业增加值同比增长4.8%，比二季度加快4.1个百分点。9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比上月加快2.1个百分点，环比增长0.84%。

　　固定资产投资数据：前三季度，全国固定资产投资（不含农户）421412亿元，同比增长5.9%。其中，民间固定资产投资232043亿元，同比增长2.0%。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.53%。

　　消费数据：社会消费品零售总额320305亿元，同比增长0.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额287131亿元，增长0.7%。9月份，社会消费品零售总额37745亿元，同比增长2.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额33532亿元，增长1.2%。

　　就业数据：前三季度，全国城镇调查失业率平均为5.6%，其中三季度平均为5.4%，比二季度下降0.4个百分点。9月份，全国城镇调查失业率为5.5%，比上月上升0.2个百分点.16-24岁人口、25-59岁人口调查失业率分别为17.9%、4.7%。31个大城市城镇调查失业率为5.8%。

　　10月公布的三季度GDP以及九月份经济数据显示，三季度经济整体有所回稳，环比明显改善，制造业以及基建投资依旧保持着较高的增速，支撑着国内经济的回升。多地疫情复发的背景下，工业受到的影响有限，而消费表现则仍然欠佳。

　　首先先来看国民生产总值方面，前三季度国民生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，三季度GDP增长3.9%，较二季度GDP上升3.5个百分点。分季度看，一季度同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%。整年来看，三季度全国疫情逐渐缓解，疫情对生产生活的影响边际减弱，经济呈现弱修复态势，表现出较高的韧性，出现明显改善，但房地产依旧是拖累经济的主要因素。分产业来看，三季度第一产业增加值 25642 亿元，同比增长 3.4%，增速较二季度回落 1 %，总体保持平稳，但是受高温天气影响，同比增速较二季度稍有回落；第二产业增加值 121553 亿元，同比增长 5.2%，增速较二季度回升 4.3 %；第三产业增加值 160432 亿元，同比增长 3.2%，增速较二季度回升 3.6 %，第二和第三产业在稳增长政策的支持之下，延续了此前的修复态势，增速出现明显回升。

　　工业生产方面，三季度，规模以上工业增加值同比增长4.8%，比二季度加快4.1个百分点。9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.84%。整体来看，在各项稳经济一揽子政策和接续政策措施落地初见成效的背景下，三季度特别是9月的工业经济迎来了较快的恢复。分三大门类来看，制造业和电力热力燃气及水生产和供应业明显加快。三季度，采矿业同比增长6.8%，较二季度回落1.6个百分点；制造业增长4.1%，回升4.3个百分点；采矿业和制造业同比增速双双回升，电力热力燃气及水生产和供应业增长8.7%，加快7.0个百分点，明显加快。从月度情况看，IM体育7、8、9月份增加值同比分别增长3.8%、4.2%、6.3%，呈加快恢复态势。但与此同时，服务业生产指数有所回落，9月散点疫情的复发，对线下消费产生了抑制作用。

　　结合其余多项经济指标来看，全国高温天气的缓解以及9月份多地疫情的逐渐好转，使得9月份工业增加值的恢复程度强于市场预期，叠加去年的低基数，9月规模以上工业增加值同比增速显著提升。排除基数效应的影响，工业生产的改善主要来自于高耗能相关行业的带动。从分行业增速来看，9月份不同行业的复苏状况依然存在着较大分化。前期高温天气受限的基建项目施工项目在9月份开始赶工，制造业投资也始终保持的高景气，对当前工业生态产起到了支撑作用，化学原料及化学制品、非金属矿物、黑色金属冶炼及压延加工业增速较8月份均存在显著改善，高技术制造业中医药、汽车、电子等行业的增速也有所改善，内外需共同带动汽车这造业生产继续保持着较高增速。从工业品产量数据也可以看出，传统工业品及新兴工业品的产量增速全线回升。而房地产相关链条的修复情况仍然偏弱，对钢铁、水泥及相关机械设备的生产强度的恢复仍然有一定的影响，对工业生产形成扰动，但基建落地和地产军工的加快带动水泥、钢铁等行业生产增加。而外需方面，我国的出口依旧保持着一定的韧性，对工业生产形成支撑。

　　再来看固定资产投资方面，1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）421412亿元，同比增长5.9%。其中，民间固定资产投232043亿元，同比增长2.0%。从环比看，9月份全国固定资产投资（不含农户）增长0.53%。第一产业投资10558亿元，同比增长1.6%；第二产业投资132146亿元，增长11.0%；第三产业投资278708亿元，增长3.9%。整体来看，9月份固定投资的主要支撑依旧来自制造业投资，高温天气的逐渐缓解带动基建投资保持较高增速，而房地产开发投资当月同比则继续下滑，地产投资下行压力仍未出现明显缓解。

　　前三季度制造业投资同比增长10.1%，增速高于全部投资4.2个百分点，9月份制造业投资增速10.7%。8月以来，随着融资利率下行、政策性金融工具、增设专项再等多重政策的扶持之下，信贷数据显示企业部门投资意愿开始回升。随着利率回落，实体企业融资意愿回温，有色产业链及高技术制造业均有较突出的表现。从细分行业涨幅可以看出，除纺织类，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业低于历史同期，较前月有所下行之外，必选消费类制造业投资维持较高的增速。上游原材料维持韧性，如化学原料及化学制品制造业、有色金属冶炼及压延加工业。设备更新改造等推动高技术制造业投资保持比较高的涨幅，计算机、通信和其他电子设备制造业，电气机械及器材制造业投资增速均有较大幅上升。后续随着欧美流动性持续收紧，加息预期升温，预计会对海外需求形成压制，外需扩张速度逐步放缓，影响国内出口，但考虑到当前国内正在持续推进产业升级，相关政策比如9月提出的延长缓税期限以及新增设备更新专项再2000亿降本减费措施的持续推进预计会对制造业投资带来持续支撑，缓解制造业企业资金困境。而房地产销售的疲软以及疫情影响下缓慢复苏的消费，预计会对制造业的恢复形成一定的拖累。

　　房地产方面，9月商品房销售面积两年平均增速较上月有小幅收窄，除去基数效应的影响之外，一方面是由于“金九银十”，季节因素下房企开展促销活动带动销量增加，另一方面，持续了近一年的“保交楼”政策以及房贷利率下降等政策逐渐开始发挥作用，提振市场信心，市场购房需求增加，而放弃资金到位后项目加快东宫，竣工面积降幅继续收窄。30大中城市商品房成交面积以及十大城市商品房存销比均显示，9月份商品房的销售情况较上月出现明显好转。但是虽然销售端出现好转，但是房地产开发投资依然不太乐观，9月份房屋新开工面积及施工面积累计同比较前值没有明显好转，延续着较深的磨底状态。从70大中城市新建商品房及二手房住宅价格指数同比可以看出，当前房价上涨预期依旧没有恢复，而居民收入不确定性依然受到疫情等因素干扰，加杠杆意愿不足下降，叠加今年开始多家房企暴雷，保交楼政策重点并不在于保房企，房企信用度下降，居民对于新建商品房的交付存在担忧，二手房成交面积情况好于新建房，多重因素作用之下，房地产需求端的彻底修复仍然需要时间，而房企目前也依然以加快竣工为主，推动新开工及拿地的情绪不高。后续预计仍需要出台更多的房地产相关政策，虽然进入四季度，基数作用的影响下预计房地产投资数据跌幅预计收窄，但是从十大城市商品房存销比等高频数据可以发现，进入十月份之后，房屋去库再次遇到困难，可能与上月冲量与10月疫情多发有关，未来预计还需要更多的相关政策来刺激供给端和需求端的恢复。

　　基础设施建设方面，9月基建投资增速进一步加快，同比增长16.3%，较前值上升0.9个百分点。8月份高温天气的影响下，IM体育部分基建项目施工项目首先，进入9月份，随着高温天气的缓解，前期受限的基建项目施工项目在9月份开始赶工，基建实物工作量落地速度明显加快，基建投资增速维持高位。基础设施建设投资的驱动主要来自于积极地财政政策，从而成为了“稳经济”的重要抓手。中央经济工作会议再次表明要求2023年财政资金下放提前，保持积极的财政政策，下放速度加快、力度也要加强，电热气水等新能源相关投资以及水利管理工程在三季度的建设动作明显加速，项目资金充足，且项目加快开工也进一步带动投资增加，9月电热气水相关投资增速较上月提升20个百分点，是广义基建投资自增速提升的主要支撑，后续预计将继续托底四季度经济。

　　再来看消费，社会消费品零售总额320305亿元，同比增长0.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额287131亿元，增长0.7%。9月份，社会消费品零售总额37745亿元，同比增长2.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额33532亿元，增长1.2%。综合各项指标，9月份消费数据受基数效应影响增速回落，但是排除基数效应影响，随着疫情影响减弱，消费实际动能稍有企稳，餐饮收入及商品零售增速跌幅均有所放缓。多地散点疫情的复发限制居民线下消费场景，也使得居民收入不确定性增加，房地产行业处于下行周期也拖累了地产后周期类商品的消费，所以当前消费数据的修复依然缓慢。根据分项数据可以看出，9月增速出现回落的商品主要是受到房地产产业链拖累的居住类商品，受到国际油价回落影响的石油制品，以及受到基数效应影响的金银珠宝、纺织、烟酒等可选消费，而汽车及必选消费则保持着相对韧性。后续，当前疫情影响下居民收入不确定性依然较大，储蓄意愿偏强，可能会对消费的整体修复形成制约。但是在房地产相关系列政策的推动下，随着供给和需求端的同时改善，预计居民的相关消费意愿会有所增强，比如家电、建筑建材等，汽车消费受到补贴政策支持保持高位，进入四季度，双十一、双十二的到来预计也会促进居民线上消费需求。

　　总的来说，10月公布的三季度GDP以及九月份经济数据显示，三季度经济整体有所回稳，环比明显改善，制造业以及基建投资依旧保持着较高的增速，支撑着国内经济的回升。多地疫情复发的背景下，工业受到的影响有限，而消费表现则仍然欠佳。展望后期，需要重点关注主要是疫情发展、房地产行业修复情况以及来自政策的支持力度。随着增长政策的逐步落地以及产业转型升级等政策的支持下，制造业及基建投资预计仍将成为四季度经济的主要支撑因素，当前疫情影响下居民收入不确定性依然较大，储蓄意愿偏强，所以居民消费的复苏节奏可能相对缓慢。房地产目前仍没有走出下行周期，房地产投资依旧偏弱，后续预计还需要稳民生政策的继续发力，货币政策维持相对宽松，四季度经济增速同比预计将于三季度持平。

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